首季NB出貨下滑幅度增加

2010-02-10 工商時報 【記者張志榮／台北報導】

零組件缺貨與勞工短缺問題，使得1月筆記型電腦出貨成長率低於外資圈預期，美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（9）日指出，由於過去中國勞工過完年後不到班的比率（attrition rate）平均約在10％至15％，缺工問題年後恐怕更為嚴重，因此，將第1季筆記型電腦出貨下滑幅度由8％調降至10％。

不過，金文衡提醒，儘管筆記型電腦族群股價已如他原先所預期，在1月出貨狀況不如預期，且獲利將受到勞工與零組件短缺影響等衝擊出現回檔修正，仍不影響筆記型電腦族群長線多頭格局，因此，拉回就是買點。

金文衡表示，PC與筆記型電腦族群的選股標準應以「獲利受衝擊幅度較小」、「投資價值相對不貴」、「去年股價漲幅較小」等3項為主，看好鴻海（2317）、仁寶（2324）、緯創（3231），投資評等皆為「買進」。

金文衡表示，對筆記型電腦產業供需面而言，接下來的中國農曆新年將是非常重要的觀察重點，他預期第1季中國實際銷售（sell through）需求會不錯，但由於以往中國勞工過完年後不到班的比例約有10％至15％，因此，年後缺工問題恐更為嚴重、衝擊供給面。

至於零組件缺貨問題，根據金文衡的了解，目前缺貨最嚴重的是GPU，而MLCC等被動元件也缺得很厲害，其餘如DRAM、HDD、ODD、MOSFET與部分機械零件，目前也正處於缺貨狀態。

金文衡指出，系統廠商季營收下滑幅度將大於零組件廠商，因為前者將被迫預先採購原已短缺的零組件，這也意味著較不缺貨的零組件供應商相較於競爭對手的營收與庫存壓力較大。

至於獲利所受壓力問題，金文衡認為，不管是筆記型電腦代工或品牌廠商，今年都會面臨這項嚴峻挑戰，對品牌廠商而言，獲利主要受到的壓力來自於3項層面：1、關鍵零組件的價格走揚；2、價格競爭；3、歐元貶值。