高盛金文衡：Q1筆電零組件短缺 仁寶緯創鴻海最抗壓

2010/01/20 13:25 鉅亨網

【鉅亨網記者游玉琦 台北】 高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡在今天最 新出具的報告中指出，由於聖誕節購買潮優於預期，20 09年第4季筆電出貨量季增率達13%，但逐漸升溫的零組 件價格恐壓制各大廠的毛利率，點名看好毛利率壓力較 小的個股，給予仁寶 (2324) 、緯創 (3231) 、鴻海 (2317) 「買進」評等。

金文衡分析，由於第4季零組件價格升溫恐將對筆 電OEM與ODM廠商的毛利率造成壓力，加上新台幣增值對 也將損害企業獲利，唯有獲得較高的成長動能與產品組 合，OEM與ODM廠商才能維持其營運毛利率，像是宏碁、 仁寶與緯創等大廠。

即使2009年第4季基期已高，金文衡仍將今年首季 筆電出貨量季增率預估由-10調升至-8%，在高盛的通路 調查仍顯示，今年中國農曆新年中國市場需求較往年突 出，因此，ODM廠商仍需持續建立庫存量以因應中國農 曆年的需求量；並直指零組件短缺問題重現，以及可能 在中國地區出現的人力短缺現象，可能拉低2010年第1 季筆電出貨量。

在英特爾(INTC-US；Intel)第4季財報結果優於預 期的帶動下，金文衡表示，對筆電需求抱持樂觀態度， 即將上市的蘋果(AAPL-US；Apple)iSlate可望成為今年 上半年的成長動能進一步拉抬行情，下半年又有企業換 機潮與新款smartbook雙引擎支撐；因此，看好毛利率 壓力較輕的筆電股，點名仁寶、緯創、鴻海，給予「買 進」評等、宏碁 (2353) 「中立」評等。